当前位置:  首页 →区块链百科 →正文

Token是什么,Token的核心价值

2018-12-13 14:58:55 区块链百科

区块链带来了新的账户体系,基于此,区块链上将诞生新的金融模式,未来在金融领域会有现在还完全无法预计的创新模式。

Token是使用权的证券化,Token是证券,但Token不是股票。未来,这个使用权的市场不会小于股票和债券两个市场,它会是百万亿美元的市场。正是因为Token是证券,它就会受证券法约束,任何想脱离中心化监管机制,以期绕过监管部门的行为肯定是犯罪。

Token有五个价值,最核心的价值是建立一套激励机制。其次是构建一套治理机制,第三是帮助市场热启动,第四是作为融资工具,第五才是投资价值。

Token是什么意思

 

Token是什么意思

Token实际上有一个演进的过程。

在计算机互联网世界,Token是指令牌,就是许可证、通行证、密码、口令。它跟所有权是分离的,许可你可以用,但不表示你拥有它。

在儿童游乐场,你也可以去柜台买一个Token,然后用这个Token去玩所有的游戏。丢两个Token木马可以旋转五分钟,木马不是你家的,你只是拥有了五分钟的使用权。

这时,儿童游乐场的Token具有了结算功能,这是计算机世界的Token所不具有的。这儿童游乐场的Token跟赌场筹码一样,假设每种玩法你都用现金玩,结算就非常复杂,换成赌场筹码后结算就非常简单。

在网络游戏里天然有Token,网络游戏的Token有使用功能和结算功能外,实际上你是可以通过劳动获得系统发给你的金币。这时候,这个Token是有经济激励的。这是Token的新功能,经济激励,它激励你继续玩这个游戏。

实际上,公有区块链你就可以看成是一个游戏。

在区块链里,Token除了使用、结算、经济激励功能外,它还有支付、融资工具、导流等功能。拿导流功能来说,它能帮助项目热启动。比如某交易平台,依靠交易挖矿的设计,让它在几天内成为全球交易量最多的交易平台。但如果机制设计不好,这个游戏就变得不可持续。

Token是证券,不是股票。股票是把所有权证券化了,债券是把收益权证券化了,Token是把使用权证券化了。

我们认为,Token是证券,但Token不是股票。如果它是股票,那我们就没有必要弄一个Token出来,直接买股票,用股票交易就好了。Token是一个崭新的东西,它是很有价值的。之所以大家乐于讨论,是因为它意味着另外一个市场,这是一个使用权的市场。

Token不是股票

股票市场非常大,估计参与者有上百万人,它是一个百万亿美元的市场。债券这个收益权市场也非常大。我们有理由相信,基于使用权证券化的Token,它是使用权市场,这个市场不会小于前面两个市场,将来也会是百万亿美元的市场。也许20年,也许30年。比如,优步是使用权市场,它是所有权被淡化使用权被重视的市场。

任何使用权的许可都可以是Token,而且是有价值的,未来可能非常非常值钱,使用权不是免费的。

因为它是证券,它就会受证券法约束,任何想脱离中心化监管机制,想绕过监管部门的行为肯定是犯罪。爱西欧过后STO的讨论很热烈,这种讨论一是想把它往股票上靠,二是想绕过监管。不需要监管就等着坐牢。

但是Token的证券化,即使用权的证券化,它在技术上非常不一样。

股票的证券化,是把股份变成一股股的份额,中国证券法规定,股票面额是一块钱。使用权的证券化,不是面额化,是原子化,拆分到最细,这是两个证券化最大的不同,背后是两种货币最大的不同。

有人说,比特币固定2100万的发行量,会造成经济上的通缩,他是站在法币的角度看数字货币,数字货币没有面额,它可以细分到小数点后很多位。ETH是小数点后18位,它照样可以通货膨胀,但通货膨行不是发货币,而是涨价。

 

Token的核心价值

我们对Token的估值有很大的误区,我们把它当成股票或债券看,实际上我们无法按照过去的估值模型。因为它是使用权,我们要用使用价值去估值,这是它和股票、债券最大的差别。它不是融资工具,融资仅仅是附带的价值,Token真正的价值在于只有基于Token,你才能在区块链上构建一个经济激励模型。

我们认为,技术上的成熟并不表示区块链上的商业就能获得成功,技术是基础。

技术不是一个开发者自己能解决的,它需要整个社区,需要计算机专家帮它解决。区块链项目商业上的成功,Token是关键,必须用Token建立一套激励机制,然后分析这种激励机制以及相应的治理机制是不是可持续。

因此,我们把Token的价值划归为如下几种:

首先,构建一个激励机制是Token最核心的价值;

第二,Token在去中心化的系统上帮助社区运营建立一个治理机制;

第三,Token帮助实现市场的热启动;

第四,Token是融资工具;

第五,Token具有投资价值。

但我们认为,其投资价值在于系统的无限可扩展性。为什么呢?

Token具有投资价值

我们认为,区块链上所有东西都是免费的,交易成本几乎为零,因此它具备了商业的无限可扩展性。

如果设计得好,一个区块链系统可以服务20亿,乃至50亿人。这时,当你的Token供应量是固定的,其价格就会有巨大的涨幅。但是,你不是根据现金流在分析Token的价值,也不是分红、利息。这一套在Token领域统统无效,你是基于它的商业的可扩展新和Token在商业里面的价值进行分析。

当你投资区块链项目,或者说公链项目时,你要看:它的经济激励模型设计得好不好,不好就不具有投资价值,这是判断投不投区块链项目非常重要的因素。

 

最好的Token应是“无限循环的游戏”

Token设计,实际上做的是在区块链上,把去中心化的商业设计成一个可以无限循环的游戏。所有参与者能持续得玩这个游戏,无限循环下去。

比特币就是可以无限循环的游戏,因为它简单,边界清晰,目的明确只有一个,而且它是一个锁死的系统。以太坊就麻烦了,它是开放的,除了底层公链外它支持二次开发,甚至应用开发,它太复杂,没有人能在设计之初就完美得设计出它的激励机制,因此它的激励机制、治理机制只能不断优化。最近以太坊就在更改对全节点的激励,因为之前激励不够。

我们认为,激励谁,把Token分发给谁,最后会决定区块链里都是哪些人在参与。

拿以太坊和EOS为例,EOS的激励给了投资者,EOS成了投资者为主的社区,围绕EOS全是炒作的人。以太坊的激励主要倾向于技术开发者,所以它的社区主要是数千个技术开发者。

从这个角度说,或许以太坊比EOS更有前途,毕竟有那么多技术开发者参与其中,它会慢慢改进。

文丨万向肖风

延伸阅读:Token是什么意思

BB财经|BBcaijing.com原创,作者区块链百科,转载请注明出处:http://www.bbcaijing.cn/baike/36085.html