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一场「稳定币价格竞争」引发的套利战

2019-01-18 11:01:13 华尔街之狼

在去年2018,稳定币俨然成为不容忽视的趋势。随着Tether(USDT)的市占率逐步下降,几个新稳定币也在2018年下半年崛起。

无论是Gemini的GUSD还是Paxos的PAX,美元支持的稳定币通常市价应为$1美元。但四名OTC的交易商向Coindesk透露,现实情况是,这些交易所提供「独家折扣」推升了其稳定币市值的增长。如果交易商在将稳定币赎回为美元之前以「某种渠道」购买这些代币,这两家稳定币发行商私下提供的OTC交易的折扣高达1%

「他们会在初期提供小小的折扣用来促进市场对他们的採用度。」OTC交易商说道。

这就是为什么GUSD和PAX交易量在2018年12月时大幅飙升,无论是在场外交易柜台还是在Huobi和Binance等交易所平台之间,几个交易商在几天之内就转移了数百万美元。据CoinMarketCap称,GUSD的全球市值突然在12月17日约从8700万美元飙升到1.03亿美元。

对于Paxos等稳定币来说,也许Tether会在去年十月崩盘是一个十分偶然的机会,也让稳定必市场空出来许多空间供其他「玩家进入」。

四个主流稳定币在去年底的增长率

四个主流稳定币在去年底的增长率

Paxos市场行销和传播部门副总裁Dorothy Chang则表示,这种激励模式只在9月下旬开始的「两个月内」提供给「少数合作伙伴」。

关于PAX,Chang表示折扣是「我们初期向市场推出产品时才有的活动」,并补充说Paxos目前每日会增加一到两次的「赎回窗口」,并积极寻求与整个领域的企业来建立更多的合作伙伴关系。

很多套利机会都是制造出来的,不愿意透露姓名的OTC交易商补充道。

根据分析公司Delphi Digital为的一份报告,在此期间,USDT损失了近三分之一的市场份额,GUSD最终超过了PAX,2019年1月交易量超过1.4亿美元。

Delphi报告称,「竞争对手都在争夺Tether最终可能走向失败后的那个位子。

Paxos表示,他们的稳定币在过去三天的每日交易量已超过1亿美元,并维持稳定。虽然Paxos继续前进,但市场仍可能在未来几个月内见证这些公司用「激励计划」带来的连锁反应。例如,GUSD在1月份「冒出了」一系列交易量和市场估值。

「这些公司发送『带有折扣』激励措施通常会有一个『锁定期』。在一月目前可能已经过期了,』量化交易平台Strix Leviathan的首席执行长Jesse Proudman说道。这也就意味着那些「打折的稳定币」现在可以被自由地交易了。

无论是否是带有折扣的稳定币,还是有机市场本身的波动,一旦有几个稳定币少于或超过1美元,套利游戏就开始了。

根据Paxos部落格,一些Huobi用户试图通过使用其他名称开设数十个账户来混淆他们的资金来源,并绕过Paxos交易所的每日美元赎回限额。Paxos表示,目前至少有10个账户因此行为而被停权。

由于PAX折扣计划刚好与火币的平台币HUSD的同时发布,引起了套利的风潮。除了GUSD和PAX之外,该交易所还支持Circle的USDC和TrustToken的TUSD。

根据密码货币对沖基金Leotank Digital Trading的合伙人Kelvy Ko的说法,Huobi的HUSD池让交易者更方便地交换稳定币并利用套利而不实际交易它们。

事实上,大约在稳定币USDT振荡和Huobi推出HUSD的同时,PAX的全球市值在10月23日的一天内从大约4200万美元跃升至7900万美元。然后在12月初,Binance上数十亿美元的PAX经纪商很努力地寻找除赎回本身之外的流动性和套利来源。到2019年的第一周,Paxos表示,到目前为止,该公司已经赎回了价值2亿美元的稳定币。

币安也因应节庆举行活动,在到1月20日以前,目前PAX的交易对都是「免手续费的」。

「为庆祝圣诞和元旦,Binance和PAX联手举办双旦狂欢活动。活动期间,所有PAX交易对挂单(maker)成交后享受0手续费优惠。」币安官方公告写道。

稳定币的市值排行

稳定币的市值排行

即便如此,受监管机构批准的稳定币如PAX和GUSD的销量达到USDT的规模之前,还有很长的路要走。

PAX与GUSD都是受到监管的稳定币,Proudman表示他的公司使用PAX进行Binance的大规模交易,实际上是没有后台折扣,因为他更喜欢持有可以兑换美元的受监管资产。

「我们选择不使用任何稳定公司的奖励策略,」

Leviathan说道,并补充说他们使用稳定币进行与比特币,以太币和其他交易对相关的套利。

「从交易者的角度来看,我们发现自己选择使用我们感觉好用的币而不是那些我们不太满意的币。」

目前市面上的稳定币实际用途是用来充当交易所的媒介性质,让交易员可以直接以近乎法币的汇率进行「法-币交易」。然也有不少大型企业、政府、银行都相中了稳定币的发展潜力,如日本瑞穗银行计画在今年三月发行稳定币、巴西国家银行也想透过以太坊发行稳定币,而小道消息也指出脸书有发行稳定币的打算。

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