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高位回调盘整 临近短期变盘点

2019-06-10 17:24:14 核财经

2019年第23周区块链二级市场报告

2019年6月2日-2019年6月8日

本期报告重点内容:

·大盘走势:高位回调盘整,临近短期变盘点

·九大交易所成交量:交易所累计成交量上升1.86%

·数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌23.80%

·交易所钱包余额:USDT余额下降2.62%

·场外溢价率:USDT基本维持正溢价,场外价格指数震荡回升

·比特币波动率指数:波动率指数冲高回落,市场贪婪情绪减退

·期货合约:短期期货贴水转升水,市场多空预期切换频繁

·宏观视角:各类资产收益率分化,美股收益率表现创新高

·市场总结

本期报告详细内容:

1. 大盘走势:高位回调盘整,临近短期变盘点

截至报告统计时间(2019年06月08日),本周六全球区块链资产总市值为2540.4亿美元,较上周同期2706.0亿美元下跌165.6亿美元,跌幅为6.12%;市场24小时成交量607.4亿美元,较上周同期810.8亿美元下跌203.5亿美元,跌幅为25.09%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位-7.86% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位-7.95%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位-0.62%。

本周大盘维持震荡回调,市场交易活跃度有所回落,短期市场进入修复期。周初大盘维持在2700亿美元上方震荡,而后受比特币巨鲸钱包抛售影响,大盘快速跳水险守2400亿美元关口,而后反弹修复至2500亿美元上方,收报2540.4亿美元,较上周同期下跌6.12%;本周大盘剧震后投资者恐惧&贪婪指数一度跌破30,打破了市场维持数周的持续贪婪,市场多空预期切换频繁,投资者情绪趋于谨慎,市场交易活跃度较高位有所回落;目前比特币价格仍处相对高位,近期套牢盘与获利盘叠加积累空头力量,伴随场外资金回流的减缓,短期市场进入修复期

图1 本周全球区块链资产总市值变化高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 近两年比特币价格变化高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

继四月初大盘创下新高,结束维持近五个月的区间震荡行情后,市场存量资金有所激活,上方空间重新打开,本周大盘跳水主要由于巨鲸钱包抛售引起的价格波动。近期全球风险资产受多种利空因素影响,行情震荡下,比特币作为龙头币种将吸引更多避险资金流入,经过本周价格调整风险得到一定程度释放,下方支撑有力,目前市场多空博弈剧烈,价格已临近变盘点;长期看比特币仍处于估值低位,或将维持震荡上升走势。

2. 九大交易所成交量:交易所累计成交量上升1.86%   

本周九大交易所一周累计总成交量为8811.32亿元人民币,较上周上升160.59亿元,增幅为1.86%,九大交易所本周单日成交量均值为1258.76亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是OKEX(32.02%),Huobi(31.32%),BitMEX(16.85%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的80.19%,前三名占比较上周增加3.60%;OKEX本周累计成交量较上周上升867.29亿元,增幅为44.38%,Huobi本周累计成交量较上周下降338.38亿元,降幅为10.92%,BitMEX本周累计成交量较上周下降88.39亿元,降幅为5.62%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化高位回调盘整 临近短期变盘点  

资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,今年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡,二季度交易量在4月初放量突破1400亿元后逐渐下行,5月市场成交量宽幅震荡,连创新高。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能更低,根据Bitwise研究显示,比特币现货实际交易量约为5.54亿美元,约占统计总量的5%。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,近期全球比特币场外交易量在5300万美元上下小幅震荡,最近一周全球比特币场外交易量下降9.79%至5257.3万美元;中国比特币场外交易量大幅下降28.3%至2332万元;委内瑞拉最近一周BTC场外交易量上涨7.7%,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY = 874.37VES)计算,最近一周场外BTC交易量约4475.6万元。

图5 LocalBitcoins全球交易量高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指:币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌23.80%

本周十大数字资产换手率周累计245.05%,较上周下跌23.80%,跌幅8.85%;换手率最高为43.33%,最低为30.74%,极值差为12.60个百分点,市场整体交易活跃度较前期高位有所回落。

图8 近两周十大资产日均换手率变化高位回调盘整 临近短期变盘点

 资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周683.52%,较上周上涨72.92%,涨幅11.94%),LTC(本周423.60%,较上周下跌41.95%,跌幅9.01%),EOS(本周364.39%,较上周下跌69.87%,跌幅16.09%),累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周50.64%,较上周上涨1.39%,涨幅2.83%),XRP(本周75.89%,较上周下跌21.83%,跌幅22.34%),BTC(本周100.99%,较上周下跌16.54%,跌幅14.07%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:BTC余额53.4万,USDT余额下降2.62%

本周交易所BTC余额53.4326万BTC(北京时间6月5日,huobi几个钱包地址聚合大笔BTC后转至qQPsP结尾的冷钱包,本周BTC余额统计新增此钱包);交易所USDT钱包余额11.21亿USDT,较上周同期减少0.16亿USDT,跌幅1.42%。本周Tether增发1.07亿USDT,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为32.70亿美元,较上周增加3.38%。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:TokenMania

图11 交易所USDT总余额变化高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5. 场外溢价率:USDT基本维持正溢价,场外价格指数震荡回升

场外溢价率反映了场外价格较场内价格的溢价水平,也是捕捉场散户外资金情绪的工具。一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着散户资金进场动力不高,甚至是资金在出逃。

图12 Kraken USDT/USD交易对价格高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

图13 USDT折溢价指数高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:CHAINEXT,TokenMania

本周kraken交易所usdt/usd交易对价格下探回升,宽幅震荡,基本维持正溢价,开盘溢价0.07%,最高溢价3.50%,最低溢价-0.58%,收盘溢价0.38%;同时,本周人民币USDT场外折溢价指数在101点上方震荡,开盘值101.792点,最高值103. 302点,最低值101.791点,收于102.608点。

【注】USDT场外折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数冲高回落,市场贪婪情绪减退

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图14 日级别比特币BVOL24H波动率高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:BitMEX,TokenMania

图15 恐惧&贪婪指数高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币价格波动率指数冲高回落,目前处于近期低位。本周波动率指数开盘值2.10,最高值6.25,最低值1.88,收盘值2.55,收盘值较上周同期上涨21.43%;由于价格震荡,市场恐惧&贪婪指数本周一度跌破30,目前最新点位62,较上周同期66点下降4点,市场贪婪情绪较高位有所减退。

7. 期货合约:短期期货贴水转升水,市场多空预期切换频繁

从期货合约的角度来看,本周不同期限的远期合约价格震荡走低,总体基差呈扩散状态,尾盘由贴水转升水,市场多空预期切换频繁。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水0.78%,升水幅度上升0.11个百分点;次周合约平均升水0.64%,升水幅度上升0.37个百分点;季度合约平均升水1.00%,升水幅度下降0.63个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.05%。从Bitfinex比特币期货多空头头寸总量来看,近期多头头寸占比较高位有所回落,截至报告统计时间,Bitfinex的多空对比52.41 %:47.59 %,BITMEX多空对比为49.16%:50.84 %。

随着比特币价格宽幅震荡,市场对后市预期切换频繁,远期合约震幅加大。本周主流交易所再次出现比特币期货短时间插针的现象,行情震荡下,望投资者注意风险。

图16 近两周比特币期货与现货价格走势高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图17 近两周比特币期货升贴水率高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8. 宏观视角:各类资产收益率分化,美股收益率表现创新高 

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周各类风险资产收益率分化,黄金、美股与欧洲股市集体收涨,比特币本周下跌7.96%。特朗普本周宣布美国已与墨西哥达成协议,对墨西哥输美商品加征关税的计划被无限期暂停,降低了全球贸易紧张局势进一步恶化的风险。美联储公布5月经济展望调查报告褐皮书,4月至5月中旬美国经济活动以温和速度扩张,经济在一定程度上增长,物价继续温和增长。美股方面,本周纳斯达克指数周涨3.88%,标普500指数周涨4.41%,涨幅创2018年12月以来最大单周涨幅;COMEX黄金期货报1346.1美元/盎司,周涨2.67%,续创三个月以来新高;国内股市方面,本周三大股指均下挫,上证综指累计周跌2.45%,深证成指周跌3.79%,创业板指周跌4.56%,北向资金本周净流入累计达96.09亿元,刷新3月以来最大周净流入额,其中金融板块资金流入最高;恒生指数本周累计涨0.24%,收报26965.28点,结束此前四周的连续下跌。

图18 本周各类资产动态收益率比较高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1875%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅36.04%,纳斯达克综合指数涨幅56.04%;此外恒生指数涨幅26.43%,上证综指涨幅-3.69%。

图19 近三年各类资产动态收益率比较高位回调盘整 临近短期变盘点

资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势,熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。近期市场行情有所回暖,但数字货币仍处于估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 市场总结

大盘走势:本周大盘维持震荡回调,市场交易活跃度有所回落,短期市场进入修复期。周初大盘维持在2700亿美元上方震荡,而后受比特币巨鲸钱包抛售影响,大盘快速跳水险守2400亿美元关口,而后反弹修复至2500亿美元上方,收报2540.4亿美元,较上周同期下跌6.12%;本周大盘剧震后投资者恐惧&贪婪指数一度跌破30,打破了市场维持数周的持续贪婪,市场多空预期切换频繁,投资者情绪趋于谨慎,市场交易活跃度较高位有所回落,目前比特币价格仍处相对高位,前期套牢盘与获利盘叠加积累空头力量,伴随场外资金回流的减缓,短期市场进入修复期

继四月初大盘创下新高,结束维持近五个月的区间震荡行情后,市场存量资金有所激活,上方空间重新打开,本周大盘跳水主要由于巨鲸钱包抛售引起的价格波动。近期全球风险资产受多种利空因素影响,行情震荡下,比特币作为龙头币种将吸引更多避险资金流入,经过本周价格调整风险得到一定程度释放,下方存在有力支撑,目前市场多空博弈剧烈,价格已临近变盘点;长期看比特币仍处于估值低位,或将维持震荡上升走势。

交易量:九大交易所成交量上升1.86%。本周九大交易所一周累计总成交量为8811.32亿元人民币,较上周上升160.59亿元,增幅为1.86%,九大交易所本周单日成交量均值为1258.76亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是OKEX(32.02%),Huobi(31.32%),BitMEX(16.85%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的80.19%,前三名占比较上周增加3.60%。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能更低,根据Bitwise研究显示,比特币现货实际交易量约为5.54亿美元,约占统计总量的5%。从LocalBitcoins的全球交易量来看,近期全球比特币场外交易量在5300万美元上下小幅震荡,最近一周全球比特币场外交易量下降9.79%至5257.3万美元;中国比特币场外交易量大幅下降28.3%至2332万元;委内瑞拉最近一周BTC场外交易量上涨7.7%,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY = 874.37VES)计算,最近一周场外BTC交易量约4475.6万元。

换手率:十大数字资产累计换手率下跌23.80%。本周市场整体交易活跃度较前期高位有所回落,十大数字资产换手率周累计245.05%,较上周下跌23.80%,跌幅8.85%;换手率最高为43.33%,最低为30.74%,极值差为12.60个百分点本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周683.52%,较上周上涨72.92%,涨幅11.94%),LTC(本周423.60%,较上周下跌41.95%,跌幅9.01%),EOS(本周364.39%,较上周下跌69.87%,跌幅16.09%),

交易所钱包余额:BTC余额53.4326万,USDT余额下降2.62 %。本周交易所BTC余额53.4326万BTC(北京时间6月5日,huobi几个钱包地址聚合大笔BTC后转至qQPsP结尾的冷钱包,本周BTC余额统计新增此钱包);交易所USDT钱包余额11.21亿USDT,较上周同期减少0.16亿USDT,跌幅1.42%。本周Tether增发1.07亿USDT,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为32.70亿美元,较上周增加3.38%。

场外溢价率:USDT基本维持正溢价,场外价格指数震荡回升。本周kraken交易所usdt/usd交易对价格下探回升,宽幅震荡,基本维持正溢价,开盘溢价0.07%,最高溢价3.50%,最低溢价-0.58%,收盘溢价0.38%;同时,本周人民币USDT场外折溢价指数在101点上方震荡,开盘值101.792点,最高值103. 302点,最低值101.791点,收于102.608点。

比特币价格波动率指数:波动率指数冲高回落,市场贪婪情绪减退。本周比特币价格波动率指数冲高回落,目前处于近期低位。本周波动率指数开盘值2.10,最高值6.25,最低值1.88,收盘值2.55,收盘值较上周同期上涨21.43%;由于价格震荡,市场恐惧&贪婪指数本周一度跌破30,目前最新点位62,较上周同期66点下降4点,市场贪婪情绪较高位有所减退。

期货合约:本周不同期限的远期合约价格震荡走低,总体基差呈扩散状态,尾盘由贴水转升水,市场多空预期切换频繁。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水0.78%,升水幅度上升0.11个百分点;次周合约平均升水0.64%,升水幅度上升0.37个百分点;季度合约平均升水1.00%,升水幅度下降0.63个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.05%。从Bitfinex比特币期货多空头头寸总量来看,近期多头头寸占比较高位有所回落,截至报告统计时间,Bitfinex的多空对比52.41 %:47.59 %,BITMEX多空对比为49.16%:50.84 %。

随着比特币价格宽幅震荡,市场对后市预期切换频繁,远期合约震幅加大。本周主流交易所再次出现比特币期货短时间插针的现象,行情震荡下,望投资者注意风险。

宏观视角:本周各类风险资产收益率分化,黄金、美股与欧洲股市集体收涨,比特币本周下跌7.96%。特朗普本周宣布美国已与墨西哥达成协议,对墨西哥输美商品加征关税的计划被无限期暂停,降低了全球贸易紧张局势进一步恶化的风险。美联储公布5月经济展望调查报告褐皮书,4月至5月中旬美国经济活动以温和速度扩张,经济在一定程度上增长,物价继续温和增长。美股方面,本周纳斯达克指数周涨3.88%,标普500指数周涨4.41%,涨幅创2018年12月以来最大单周涨幅;COMEX黄金期货报1346.1美元/盎司,周涨2.67%,续创三个月以来新高;国内股市方面,本周三大股指均下挫,上证综指累计周跌2.45%,深证成指周跌3.79%,创业板指周跌4.56%,北向资金本周净流入累计达96.09亿元,刷新3月以来最大周净流入额,其中金融板块资金流入最高;恒生指数本周累计涨0.24%,收报26965.28点,结束此前四周的连续下跌。

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二次探底风险

国内外监管政策超预期

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